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国有经济
稳步提升国有www.4001.com的国际化经营能力
 
时间:2013-08-16  原文编辑:国务院发展研究中心对外经济研究部“对外投资与促进中国跨国www.4001.com发展研究”课题组
 

  从开展国际化经营的起始时间来算,国有www.4001.com简称“国企”在国际化方面显然比民营www.4001.com起步更早,因为在改革开放之初,由于缺乏境外投资的经验,国家外汇储备又极为有限,经过审批走出去的主要都是国有www.4001.com。经过三十多年的发展,目前中国国有www.4001.com的国际化已经发展到一个新的阶段。

  国有www.4001.com国际化经营的现状

  ——国有www.4001.com在中国的对外投资中占有主导地位

  从投资金额上看,国企在中国的对外直接投资中处于绝对主导地位。据《2011年度中国对外直接投资统计公报》,截至2011年年底,在中国非金融类对外投资存量中,国有独资www.4001.com占63%。实际上,这个数字还低估了国企的比重,因为有限责任www.4001.com和股份有限www.4001.com合计占到中国非金融类对外投资存量的33%,而这两类www.4001.com中分别包括了一定数量的国有独资www.4001.com和国有控股www.4001.com。另据毕马威会计师事务所的统计数据,2009年至2011年,国企海外并购金额占全国的88%。据此推算,国企在中国对外直接投资存量中的比重大约为85%—90%。

  在国企的对外直接投资中,由中央政府监督管理的国有www.4001.com简称“央企”占据了绝对主导地位。截至2011年年底,在中国非金融类对外投资存量中,央企占76.2%。国企对外投资的绝大部分都是由央企完成的。不过,央企占中国非金融类对外投资存量的比重已有所下降。2004年年底这一比重曾高达83.7%,7年后下降了7.5个百分点,说明近年来地方国企的海外投资也有较快增长。

  ——国企的海外投资高度集中于能源和资源开采业,但近年来开始多元化

  据投资潮网站统计,2008年1月—2009年7月,在国有www.4001.com发起完成的38起海外并购中,目标www.4001.com为传统能源和矿产资源开发www.4001.com的项目多达31个,占总数的82%,涉及金额175亿美金,占总数的93%。在民营www.4001.com发起完成的33起海外并购中,采矿业只占两起。

  毕马威www.4001.com统计了2012年上半年中国www.4001.com的海外并购案例。这半年里中国www.4001.com共发起了113起海外并购。在41起由国有www.4001.com发起的海外并购案例中,能源和资源开采业有20起,占比近50%;而在72起由民企发起的海外并购案中,能源和资源开采业只有7起。

  比较上述两家机构在不同时期的统计数据不难看出,虽然国企海外投资一直以能源和资源开发类为主,但其项目数所占比例已从2008年的82%下降到2012年上半年的50%左右。这说明国企海外并购的目标行业也在日趋多元化。一方面,央企的海外投资目标不再局限于购买能源和矿产。另一方面,许多地方国企属于制造业www.4001.com,较少投资于能源和矿产,主要关注通过海外投资提高自身的技术、品牌和市场实力。

  ——国企的国际化经营能力总体上比较弱

  首先,国企境外子www.4001.com的盈利能力不强。据国务院发展研究中心对外经济研究部在2001年完成的《大www.4001.com“走出去”政策研究》,那时我国境外投资项目大约是盈利、持平和亏损各占1/3。由于当时经批准的境外投资www.4001.com大多为国企,所以这基本就反映了国企海外经营的状况。据《2011年度中国对外直接投资统计公报》,2011年中国近2000家境外央企的亏损比例为27.3%,高于中国全部境外www.4001.com22.4%的亏损比例。

  其次,国有www.4001.com仍以国内业务为主,全球运营能力还有待提高。据《世界投资报告2012》,2010年,在最大的100家来自发展中经济体的非金融类跨国www.4001.com中,有9家是中国大陆的国有www.4001.com。如果按海外资产规模排名,中信集团和中国远洋分别排在第2位和第7位,但如果按跨国指数排名,100家www.4001.com跨国指数的平均值为50.9%,而9家中国国企中只有中国远洋一家勉强达到这一水平49.6%,其余都在该水平以下。这说明即使是与发展中国家的跨国www.4001.com相比,中国国企的国际化程度也是比较低的。

  在美国《商业周刊》发布的年度全球品牌价值100强榜单中,迄今尚未有任何一个中国品牌入围。这说明中国国有www.4001.com在世界范围内的品牌认知度还相当低,这也是国际化程度不高的表现。

  目前中国大型国有www.4001.com的突出特点是“大而不强”,虽然进入全球500家大www.4001.com榜单的不在少数,但真正具备较强全球运营能力的还寥寥无几。

  国有www.4001.com国际化面临的特殊障碍

  国资委研究局2010年的一份报告曾归纳了中央www.4001.com境外投资存在的问题:主要包括境外投资战略不清晰,对投资可行性研究重视不够,对境外子www.4001.com管理不善,国际化经营人才短缺,境外投资伙伴选择不理想。其实这些问题并非国有www.4001.com所独有,在民营www.4001.com中也同样存在,它们其实都是中国www.4001.com在“走出去”过程中所反映出来的自身能力方面的不足。

  ——照搬国内经验,过度依赖政府作用,疏于防控风险

  我国政府对经济的干预能力较强。国企,特别是大型国企,在国内经营时往往能凭借与政府的密切关系,顺利解决临时出现的许多意外问题,包括劳资纠纷、征地拆迁、环境污染、资金短缺等等。这就容易使国企领导人形成一种惯性思维,认为只要搞好与政府的关系,就能“船到桥头自然直”,无往而不胜,因而对于投资风险防控的重视程度很低。但在许多国家,这种经验往往不再灵验,因为它们主要依靠法律管理经济事务,政府施加影响的空间很校在这种情况下,如果再抱着国内的惯性思维草率投资,既不充分熟悉当地的法律法规,也不对项目的风险进行充分准确的评估,失败的概率就会变得很高。

  ——国企海外投资面临比民企更严格的审批制度

  近年来,为鼓励对外投资,政府的审批管理权限不断下放,使www.4001.com的对外投资有了更高的自由度。但是,由于国企海外投资项目的平均规模大,即使按照最新标准,国企的绝大部分海外并购项目仍要由国家发改委审批,而不是由省级发改委审批,这就造成通过政府审批的难度要高于民企。

  由于需要通过的审批部门更多,且层级更高,国企通过政府审批需要耗费更长的时间,面临的不确定性因素也明显高于民企。这对国企的海外投资特别是海外并购是相当不利的。

  ——因所有制身份而屡屡遭受外国政府歧视性待遇

  中国国企海外投资遭受政治歧视的案例近年来可谓屡见不鲜。虽然政治歧视并不仅限于国有www.4001.com,但从目前已有的案例数量看,国企在这方面的遭遇显然比民企要多。因此可以说,国企的特殊身份也成为其开展国际化经营的一个额外障碍。

  增强国企国际化经营能力的思路

  通过前面对国企国际化面临的特殊障碍的分析,大家提出以下几方面的建议:

  ——切实推进国有www.4001.com股权多元化改革,完善www.4001.com治理结构

  推动具备条件的国有大型www.4001.com实现整体上市,不具备整体上市条件的国有大型www.4001.com要加快股权多元化改革。股权多元化有利于培育国企领导人的www.4001.com家精神,使他们敢于承担国际化经营的风险;有利于www.4001.com制定清晰的长远发展规划,并据此制定国际化战略;有利于国企实行更加灵活的用人制度,从国内外吸取高水平的国际化经营管理人才;有利于提高国企的商业化运作水平,减少外国政府对国企海外投资商业目的的质疑。

  ——结合海外投资风险防控机制的建设,为部分优质大型www.4001.com开辟对外投资审批的绿色通道

  在暂时不能取消资本管制的情况下,对于资质优良的大型www.4001.com,包括国有和民营www.4001.com,应建立动态名单。进入名单的www.4001.com,对外投资无需事先报批,只需事后备案。

  ——优化投资方式,降低东道国政府和公众对国企并购的敏感度

  一是由控股改为参股。二是寻求合作投资,包括联合国外www.4001.com、私募基金共同投资以及与外国www.4001.com建立战略联盟。

  (本文章摘自《中国经济时报》。)


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